环保行业信用债市场共有存量债券 589 只，总金额 3764 亿元。发行人多为地方国有企业（350 只），占比 82%；公用行业信用债市场共有存量债券 1206 只，总金额 17971 亿元。

1. 环保公用信用债综述. 6

1.1. 2018 年信用债发行数量及发行金额均同比上升. 6

1.2. 全行业债券违约数量和违约规模不断攀升... 7

2. 环保公用行业信用债：发债主体以国企居多，违约占比低.. 8

2.1. 环保公用行业发债主体多为国企.. 8

2.2. 环保公用行业发债主体评级下调数量少... 9

2.3. 环保公用行业历年信用债违约情况：数量少，多为民企. 10

2.4. 环保公用行业：收益率略低于全行业.. 10

3. 环保公用行业转债情况...11

3.1. 全行业可转债规模持续扩张..11

3.2. 环保公用板块可转债数量和融资均位于全行业前列.. 12

3.3. 环保公用行业未上市转债进展... 14

4. 公用事业可转债... 15

4.1. 福能股份.. 15

4.1.1. 福建地方电力龙头，盈利水平领先.. 15

4.1.2. 2018 业绩改善，收入以供电供热为主. 15

4.1.3. 福能转债分析. 16

4.2. 内蒙华电.. 17

4.2.1. 华能集团旗下区域电力龙头. 17

4.2.2. 电力量价齐升，业绩明显改善... 19

4.2.3. 蒙电转债分析. 19

4.3. 中国核电.. 20

4.3.1. A 股第一家纯核电上市企业.. 20

4.3.2. 装机量增加助推业绩提速. 21

4.3.3. 核能转债分析. 22

5. 环保行业可转债... 23

5.1. 国祯环保.. 23

5.1.1. 技术+运营为双翼，深耕环保领域. 23

5.1.2. 业绩表现卓越，投资价值不断攀升.. 24

5.1.3. 国祯转债分析. 25

5.2. 环境转债.. 27

5.2.1. 背靠国资大股东，“2+4”战略打造上海环保龙头.. 27

5.2.2. 行业内运营稳健，夯实业绩增长基础.. 27

5.2.3. 环境转债分析. 28

5.3. 博世科.. 29

5.3.1. 技术研发持续转化，领军行业前沿.. 29

5.3.2. 业绩规模迅速扩张，水污染治理业务为主要方向.. 30

5.3.3. 博世转债分析. 30

5.4. 迪龙转债.. 32

5.4.1. 推进智能环保，领航国内环境监测市场. 32

5.4.2. 营业收入稳定增加，净利润有所下滑.. 32

5.4.3. 迪龙转债分析. 33

5.5. 高能环境.. 34

5.5.1. 国内修复板块龙头，“环境修复+固废处理”协同发展. 34

5.5.2. 三大板块齐头并进，助推业绩实现飞跃. 35

5.5.3. 高能转债分析. 36

5.6. 伟明转债.. 37

5.6.1. 深耕垃圾焚烧发电，逐步完善固废产业链. 37

5.6.2. 毛利水平全行业领先助推业绩持续增长. 38

5.6.3. 伟明转债分析. 39