关键词：煤化工热潮；煤制烯烃；甲醇制烯烃；产业链竞争力
摘 要：煤化工热潮是一触即发？还是热情已退？煤制烯烃优势明显 甲醇制烯烃需要产业链竞争力。预计煤制烯烃/甲醇制烯烃资本开支3459亿，2020年产能占中国27%。个股提示：中国化学、中国石化。
目 录：内容摘要

新型煤化工是否真的能崛起？

相关公司：中国石化、中国化学

结论：煤制烯烃优势明显 但不会大规模扩张

研究方法

亚洲其他国家及地区石化企业

新型煤化工：老枝发新芽

传统煤化工技术.

工业化装置：反应良好

项目成功的关键：先天技术选型+后天操作管理

煤化工和天然气碳一化工异曲同工

煤化工的合理性与内在驱动力

降低产业链运输成本

油价和煤炭价格之间的套利

煤炭企业后向一体化的需求：抵御煤炭价格下降

经济性：回报合理

盈利能力较好

烯烃价格是决定项目收入的重要因素

甲醇制烯烃需要构建产业链竞争力

甲醇制烯烃盈利：受到甲醇价格的影响明显

中国甲醇市场是一个割裂的市场

甲醇的运输成本过高 难以套利

甲醇扩产难度较大

结论：提高一体化程度将是MTO的发展方向

煤制烯烃/甲醇制烯烃的行业发展

新一轮建设开始

预期煤制烯烃资本支出2015年达到峰值

煤化工对化工品市场的影响

煤制烯烃不会决定中国烯烃的边际成本

中国乙烯：煤质烯烃/甲醇制烯烃仅仅占产量的27%

丙烯需求冲击较大：PDH成为重要的新增供应

烯烃衍生品市场.

亚太地区及国家石化公司调查

煤化工对煤炭行业的影响

煤制烯烃新增煤炭需求有限

煤价略受压力

中国石化A

中国化学