职业教育面临的下游人才需求状况。求人倍数指标显示，市场对本、专科毕业生的需求基本饱和，而职业院校（高职、中专等）毕业生从2011年开始供不应求状况突显（2014Q1求人倍数已近1.5），尤其高技能人才存在明显供给缺口，一定程度上造成企业“招工难”的局面。从就业情况看，职业院校毕业生在工作满意度（2016年为63%）、半年内离职率（2016高达43%）等就业质量指标上表现较差，印证了职业院校学生“求职难”的困境。招工难与就业难并存，反映了学历职业教育人才培养与产业需求脱节的痛点。

1.招工难vs就业难：就业“悖论”凸显人才需求困境.......5

1.1.招工难：高技能人才供不应求，企业看重专业对口及实践能力.....5

1.2.就业难：就业满意度较低，半年内离职率高企......7

1.3.人才培养与产业需要不匹配是学历教育最大痛点.....8

2.学历职业教育供给短板：从社会认知到培养模式.......9

2.1.学历职教规模仍需扩大......9

2.2.学历职教的负循环：低起点+弱实训的培养瓶颈.....11

3.引入社会资本，革新供给体系......14

3.1.政策主导，资本入局.......14

3.2.试窥供给方向：信息技术产业与制造业升级两条主线.....17

3.3.学历教育：民办职业教育的新蓝海.......20

3.3.1.职业院校人才供给缺口大，民办职校作用突显....20

3.3.2.民办职校路径解析：混合所有制与校企合作......21

3.4.职业教育有望迎来新一轮证券化浪潮......25

4.投资建议......26

5.风险提示......27