19 年发展与积累建立家居建材卖场龙头地位。1) 自1999 年创立至今，居然之家已发展成为以家居为主业，以家庭大消费为平台，业务范围涵盖室内设计和装修、家具建材销售、智慧物流、商业会展、金融服务、餐饮娱乐等领域的大型商业连锁集团公司。2) 股权集中度高。实际控制人合计持股占比达到93.76%，对公司具有绝对的控制权。3) 公司营收主要来自家居建材商场、家居建材零售超市和家庭装饰装修三大类业务，家具建材商场业务占比超七成。

一、居然之家:19 年发展与积累建立家居建材卖场龙头地位 ...4

二、家居建材商场主业风声水起，大消费、金融多元化布局助力业绩增长 .............7

（一）家居板块：家居卖场加速扩张，全产业链布局完善“一站式”商业模式 ...7

1、家居建材商场业务：渠道放量提速，业绩增长可期.8

2、家庭装饰装修业务:17 年营收迎来翻倍增长，毛利率有望峰回路转........ 14

3、家居建材零售超市业务：有效补充家庭装饰装修业务，家居全产业链布局再下一城.............. 15

4、电商板块：搭建家居全产业链线上平台，前景广阔............... 16

（二）大消费板块：超市、餐饮、儿童娱乐多点耕耘，推动家居消费从低频转向高频 ... 17

（三）金服、开发板块：业务版图重要组成，发展前景值得期待 .. 19

三、牵手阿里、战略合作分众传媒，拓展家居新零售........... 20

（一）牵手阿里，“大家居”转型“大消费” ...... 20

（二）合作分众传媒，“物业管理”转型“数据驱动” ........ 20

四、发展愿景：以家居为主体，以大消费、电商、物流、金融为支撑，打造中国家居第一品牌 ........... 22

五、家居建材卖场龙头再起航，看好公司业务扩张、转型家居新零售的发展潜力  23

六、风险提示 ...... 23