长租公寓作为地产细分子行业之一，占领天时地利人和，迎来黄金发展时期，有望成为地产领域的下一个风口。 随着政策层面对于住房租赁市场支持的顶层制度出台，地方政府陆续出台了一系列支持住房租赁市场发展的政策，尤其是鼓励机构参与住房租赁业务，政策迎来黄金期。而巨大的市场容量和资本支持下，长租公寓在近几年有望得到迅猛发展。

1. 投资逻辑.... 3

2. 天时地利人和，长租公寓迎来黄金发展时期..... 5

2.1. 天时：政策扶持正当时，商改住大势所趋.... 5

2.2. 地利：行业蓬勃发展，整体供不应求.... 7

2.2.1. 长租公寓的客户群体..... 7

2.2.2. 需求端测算..... 8

2.2.3. 长租公寓的供给端....... 8

2.2.4. 供给端测算：千亿级市场，百亿级利润..... 10

2.3. 人和：资本助力，潜龙在渊，鱼跃升天.....11

3. 长租公寓发展瓶颈——突破者得天下.... 13

3.1. 市场端：参与主体众多，竞争激烈..... 13

3.2. 资金端：重资产运营为主，金融属性较强... 14

3.3. 资产端：资源与价格之间的矛盾，难以协调... 15

4. 长租公寓商业模式的探讨...... 15

4.1. 美国经验：“资产增值+租金”，从扩张到再聚焦.... 15

4.2. 国内模式猜想：租金为本，后服务为王..... 18

5. 长租公寓未来发展模式的展望... 19

5.1. 客户群体方面，差异化和精细化是品牌战略的关键..... 19

5.2. 功能定位方面，以居住生态打造为主，后服务空间潜力大... 20

5.3. 运营模式方面，金融化和信息化是两大趋势.... 21

5.3.1. 通过金融工具实现轻资产运营是未来趋势..... 21

5.3.2. 国内长租公寓创新处于世界前列，信息化是一大趋势 ..... 24

6. 投资建议...... 24

7. 风险提示...... 25