关键词：煤炭；去产能；供给侧改革；转型
摘 要：本篇报告主要详细分析 2014 年 7 月以来的煤炭行业脱困工作，我们把国家发改 委牵头召开的 46 次行业脱困联席会议以及相关政策执行情况称之为供给侧结构 性改革 1.0，而去年底由国务院直接主导的供给侧结构性改革定义为 2.0。我们认 为 2016 年将是供给侧改革投资大年，给予行业“推荐”评级，建议积极参与。重点 推荐两类股票：1、高弹性标的股：西山煤电、阳泉煤业、潞安环能和冀中能源； 2、转型概念股：永泰能源、山煤国际和安源煤业。
目 录：

一、煤炭行业供给侧改革 1.0  

3 1、煤炭行业供过于求的改革背景 ..................................... 3

2、四十六次煤炭脱困联席会议 ......................................... 4

3、供给侧改革 1.0 的效果一般 ......................................... 8

二、供给侧改革 2.0 与 1.0 比较 ...................................... 11

三、供给侧改革下的投资策略 ......................................... 13