预计 2020 年全球油服市场景气度将持续复苏。“七年行动计划”政策驱动国内勘探开发油服板块业绩强势增长，盈利能力持续自底部反弹；政策调控推动管网建设、LNG接收站建设等板块需求快速增长。预计行业工作量大幅提升将推动国内油服公司业绩弹性快速释放，盈利能力明显改善，推荐龙头企业海油工程、中油工程、中海油服（H），关注博迈科、石化油服（H）。 

海外油服持续复苏，海上业务有望触底反弹... 3

全球油服市场处于持续复苏周期... 3

油服复苏滞后油价，海上设备使用率持续恢复... 3

行业收入及盈利能力有望持续回升，估值存在修复空间... 7

国内政策驱动油服行业强势复苏，关注页岩油气和油服公司涉足上游的新机遇.. 8

油气供给形势严峻，政策推动国内油气增储上产.. 8

国内勘探开发资本开支大幅增加... 9

上游资本开支保持高位推动国内油服强势复苏. 11

2020 年页岩油气工程技术、设备市场有望高速增长，但后续空间有限..12

政策推进放宽油气勘探开发市场准入，油服公司或迎来新机遇..15

其他工程板块：管网工程增速高企，LNG 接收站建设维持高景气...16

油气管网工程：管网投资大幕开启，相关工程板块有望加速发展..16

LNG 接收站：高使用率和政策补贴推动投资加速..17

风险因素.18

投资建议及重点公司推荐...18

投资策略..18

重点公司..18