晶圆涨价能否持续？海内外 Capex 推升中短、中长期需求，供需缺口长 期存在。中短期方面，先进制程芯片竞争日趋激烈，以三星为首的晶圆厂 大力扩张产线，IC Insights 预计其 2017 年 Capex 达 150-220 亿美元， 带动全年行业 Capex 预期 809 亿美元，同比增长 19%。预计 1-2 年后转 化为实际产能需求；同时，晶圆供应商因近几年普遍亏损或盈利较低，缺 乏扩产动力，目前宣布扩产仅 SUMCO 且扩产有限，产能增加需两年以 上时间。中长期方面，国家长期扶持带动企业加速布局，当前在建和拟建 的 21 座 12 寸晶圆厂有望在 2020 年前实现投产。届时，中国大陆超过 32 座 12 寸晶圆厂每月产能将超过 160 万，为现有产能的 3 倍，比肩台 积电产能水平。预计 2017 年供需缺口 3%-4%，2018 年 6%左右，供需 缺口将持续扩大。随着晶圆供应商盈利扩大，晶圆扩产提上日程，中长期 来看供需缺口将有所缓解。

晶圆为何涨价？1

16Q4 起晶圆每季上涨 10%，硅片厂股价翻番 1

需求拉动是主因，12 英寸 NAND 及 8 英寸市场为核心驱动力2

晶圆涨价能否持续？7

存储技术变革推升需求，三星 Capex 领跑拉动中短期需求 7

 大陆产业布局加速，中长期需求持续扩张 10

硅片供需缺口长期存在，晶圆涨价仍将持续 11

晶圆涨价对行业影响几何？12

成本占比 10%以下，晶圆涨价对下游价格影响有限12

大陆 Foundry 厂商面临缺货风险，需加大硅晶圆国产化力度13

 海内外相关上市公司梳理13

海外公司梳理13

大陆公司梳理14

风险因素15

投资策略15