美国投资银行Young&Partners最新报告显示，今年下半年，全球化工行业并购交易活动将重拾升势。Young&Partners公司董事长Peter Young表示：“截至上半年，全球化工行业已经宣布但还没有完成的并购交易数量为23起，总价值达到177亿美元。而2013年底时这个数字仅为133亿美元。这预示着下半年全球化工并购交易活性将增强。

众多案件只差一步

这些已经宣布但没有完成的并购交易包括美国PPG工业公司计划斥资23亿美元收购墨西哥建筑和工业涂料公司Consorcio Comex。Consorcio Comex总部位于墨西哥城，生产涂料及其相关产品。该公司2013年的销售额为10亿美元左右。其他并购交易还有芬兰凯米拉公司斥资1.53亿欧元（约合2.05亿美元）收购荷兰阿克苏诺贝尔公司旗下纸化学品资产；私募股权公司CCMP资本顾问公司斥资8.9亿美元收购比利时索尔维旗下硫酸业务Eco Services公司；美国雅保公司斥资62亿美元收购洛克伍德控股公司等。

Peter Young补充道：“此外，还有一些大型的并购交易已经宣布，但是受监管层批复或其他原因影响，上半年没有按期完成，也将在下半年完成。”美国亨斯迈公司收购洛克伍德控股公司旗下钛白粉业务的交易就是受到欧洲监管部门的影响而推迟。亨斯迈收购洛克伍德控股公司钛白粉业务是去年9月宣布的，原计划今年上半年完成。该交易涉及11亿美元现金和2.25亿美元的养老金债务。此次收购将使亨斯迈成为仅次于杜邦的世界第二大钛白粉生产商，拥有全球产能的16%。亨斯迈计划在交易完成后的两年内，将新合并的颜料业务进行首次公开募股（IPO）交易上市。

对此，Peter Young表示：“虽然已经宣布的并购交易中有一部分或许不可能在2014年完成，但是我们认为多数交易将在今年内完成，这将令今年下半年化工并购交易市场活性增强。”

特大型并购案缺失

Young&Partners公司的统计数据显示，今年上半年全球化工行业共完成37起并购交易价值超过2500万美元的大宗交易，总价值达150亿美元。而2013年全年，全球化工行业共完成83起大宗交易，总价值310亿美元。

业内专家表示，当前，全球化工并购交易非常强劲，令业务卖家受益。这主要受到市场处于周期性高峰以及金融买家能够以非常低的利率借到资金进行业务并购等因素的影响。尽管估值较高，且并购活性增强，今年全球化工并购交易市场还是不太可能达到2011年创下的纪录。根据官方数据，2011年全球化工并购交易市场总交易额达到820亿美元。对此，业内人士表示，当前表现强劲的全球化工并购交易市场唯一缺失的是交易额达到50亿美元或以上的特大型并购交易。这主要是受到投资者担忧全球地缘政治和经济形势影响。此外，高股票市值令投资者很难收购公开上市的大型化工公司。

Peter Young指出，另一个限制全球化工并购市场的因素是当前越来越多的化工企业采取业务剥离的方式，而不是资产出售的方式，比如富美实公司和杜邦。富美实公司正在分割成为两家公司，其中一家包括农业、健康和营养资产，另一家包括苏打灰和锂业务。杜邦正计划剥离旗下性能化学品业务，主要是钛白粉。

私募股权表现活跃

Young & Partners公司表示，全球化工并购交易市场中，私募股权公司继续非常活跃。不过，成交额所占份额有所减少。2014年上半年，私募股权公司参与完成的化工并购交易数量占到市场份额的21.6%，但是交易额只占到18.4%。

Peter Young表示：“私募股权公司拥有大量的股权资本，同时可以获得利率非常低的债务。作为买家，他们在并购交易市场中有很强的竞争力。不过，这些条件令私募股权公司之间的竞争趋于激烈，经常性地出现私募股权公司之间为收购同一资产而互相残杀，导致并购报价大幅上升。”此外，市场担忧，如果战略买家没有兴趣接盘或者化工业务IPO继续稀少的话，这些私募股权公司如何才能出售收购的资产。