从年初至11月15日，计算机板块按流通市值加权平均共下跌13.91%，计算机（申万）指数下跌13.52%，而同期上证指数下跌19.32%、沪深300下跌19.56%，板块走势虽先扬后抑，但仍跑赢大盘，排名全行业第四。热点集中在云计算、智慧医疗及BAT关联品种，我们持续推荐的用友网络、广联达、美亚柏科、创业软件也表现靠前。 

1. 走势回顾：板块先扬后抑，虽下跌但仍排名行业前列... 4

1.1. 年初至今虽下跌，但全行业排名靠前...4

1.2. 热点集中在云计算、智慧医疗及BAT 关联品种.4

2. 经营情况：营收增速稳中有升，缺陷在于资产减值风险 . 5

2.1. 营收端稳中有升，净利端短期承压，但扣非净利环比向好...5

2.2. 缺陷在于回款及商誉，警惕资产减值风险.8

3. 整体估值下移，且新经济发展所向，寻找可持续增长标的 .. 9

3.1. 估值下移，且新经济发展所向，关注结构性机会.9

3.2. 分化加剧、优选个股，关注可持续增长标的...9

4. 新技术创造新动能，高景气催生高增长 . 10

4.1. 云计算：起步虽晚但发展迅速，专注垂直行业机会.11

4.2. 大数据：信息倍增时代，数据为源、分析为核、应用为王.17

4.3. 人工智能：奇点临近盛宴开启，应用层变现力最强.23

4.4. 医疗信息化：医改深水区，信息化升级再创景气周期...29

5. 投资组合 ... 35

6. 风险提示 ... 36