关键词：金融加速器;宏观审慎;DSGE模型;LTV比率
摘 要：经济全球化在促进了国际之间的贸易与融合的同时,也使得危机爆发的联动效用变得明显。2008年始于美国华尔街的全球金融危机的余波仍依稀可见。而这背后,“金融加速器效应”的确起到了推波助澜的作用。这一理论强调,经济体自身有着一定的放大功能,而这一放大是通过融资过程中的外部代理成本而生成的。各国学者从不同的角度对此问题进行剖析,不断完善了金融加速器的国际传递理论。在我国,学者赵振全也在2007年利用TVAR模型首次验证了金融加速器效应的存在。本文整体的研究思路是:在验证我国金融加速器效应存在的基础上,进一步寻找熨平该机制的政策方案。我们把风险防控的眼光从微观转移到宏观,从整体的视角找寻稳定经济的手段。由于欧美等发达国家的经济体系较为完善,消费意识较强,故其监管当局更多地去监管消费者的借贷行为,从家庭部门的角度来防控经济的不稳定。而我国依然处于未成熟阶段,产业的增长尚未很好地传导到消费者手中,故我们采取对实体厂商的贷款价值比进行防控,从而达到宏观审慎的目的。本文选取DSGE模型作为整体宏观经济的理论框架,采用MATLAB中的dynare扩展包对模型进行编译,利用脉冲响应图来观察宏观经济变量在金融加速器机制下的变动幅度以及宏观审慎政策加入后的变化情况。得出,宏观审慎政策可以有效熨平我国现有的金融加速器效应。
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