关键词：钢铁价格；库存；原材料；投资
摘 要：从库存下降幅度情况来看，本周下游采购情况并不弱，与旺季较为匹配，但价格却下行。我们认为原因主要是近期力拓、必和必拓铁矿投放明显增加，对矿价形成压力，在钢产量尚未突破产能上限的情况下，钢价紧贴成本运行，因此钢价受矿价下跌预期拖累。后期我们看好冶炼环节利润，一方面旺季到来后下游消费量环比增加将是大概率事件，另一方面目前社会库存仍在充当供给，但已处于底部区域，一旦库存触底，目前库存所充当的供给量将必须由钢厂订单进行填充，钢厂开工率有望进一步提升并接近产能阀值，这一情况一旦出现，钢价将脱离成本运行，钢铁冶炼的利润弹性将增加；