公司为北斗导航终端龙头企业，围绕北斗导航形成“元器件-终端-系统”全产业链布局，是首批承担“核高基”项目唯一的民营企业。2015 年我国卫星导航应用产业年产值1735 亿元，预计2020 年达到4000 亿元，北斗导航占有率将从20%提高到60%，未来五年行业复合增速有望达到50%。公司在北斗终端市场占有率超过50%，受益市场成长。

1. 公司基本情况........... 4

1.1 北斗终端龙斗，市占率超过50% ........... 4

1.2 定增建北斗研发基地，两年内实现净利翻番 .............. 5

1.3 股权结构集中，大股东控制力强 ............ 5

2. 北斗导航国产化替代加速 ............ 6

2.1 北斗由亚太向全球覆盖，牵引中下游市场快速发展 .. 6

2.2 全产业链布局打造北斗终端龙头 ............ 8

2.3 北斗需求集中在特殊市场和行业市场，放量靠大众市场 ................ 9

3. 定增打造卫导、MEMS 组合导航和视频领域三大主业 .....12

3.1 北斗芯片技术优势奠定终端设备龙头地位 ................12

3.2 MEMS 组合导航潜力巨大 14

3.3 视频业务具有区域优势 ....16

4. 盈利预测及估值.....17