从行业领先指标看全球半导体产业高景气，2017年产业规模达4000亿美元1、宏观经济与半导体产业紧密联系，二者相关系数达到0.93。伴随全球主要经济体复苏，半导体高景气度仍将持续。WSTS 上调2017 年全球半导体增速至17%，IC Insights 将2017 年全球IC 市场产值同比增速上调至22%。不考虑存储芯片涨价的影响，IC Insights 预计2017 年全球半导体市场将成长9%。

一、 从行业领先指标看全球半导体景气度提升 4

（一）半导体与宏观经济密切相关，产业景气度受益经济复苏  4

（二）17Q2 营收创新高，权威机构上调2017 年全球半导体增速  5

（三）重要行业领先指标创历史新高，下游应用需求旺盛  7

（四）台积电17Q3 环比显著改善，晶圆代工出货量环比、同比均实现正增长  10

二、对比中美半导体产业基本数据，半导体进口替代成趋势  11

（一）美国处于全球半导体价值链顶端，中美半导体差距持续缩小  11

（二）中国半导体企业从成本驱动走向研发驱动，取得重大进步  14

（三）从政策角度看，半导体成为国家战略，国产替代进入黄金时代  18

（四）2018~2020 年国内新建代工晶圆产能大量释放，将带动IC 设计、封测、材料设备等环节发展  20

三、个股推荐与投资建议  24

（一）IC 设计业：兆易创新（603986）、汇顶科技（603160）、中颖电子（300327）、富瀚微（300613）  24

（二）IC 封测业：长电科技（600584）、晶方科技（603005）、环旭电子（601231）  26

（三）IC 材料与设备业：江丰电子（300666）、上海新阳（300236）  27

（四）半导体分立器件：扬杰科技（300373）、捷捷微电（300623）  28

（五）MEMS 制造：耐威科技（300456）  29

（六）EPC 工程：太极实业（600667）  30

（七）IC 分销：深圳华强（000062）  30

四、风险提示  31