上市券商营收数据远好于行业平均。2018 年上半年上市券商营收、净利润降幅（分别同比-7.73%、-22.54%）远小于行业平均降幅（分别同比-11.92%、-40.53%）。32 家上市券商合计营收占到行业总营收的96.35%；合计实现净利润356.85 亿元，超过行业合计净利润328.61 亿元。 其中营收、净利润同比都呈正增长的上市券商有4 家，分别是中信证券、申万宏源、华泰证券以及东兴证券。

1.2018 年上半年市场经营环境及板块表现回顾 ............ 6

1.1 2018 年上半年证券行业市场经营环境回顾 ..... 6

1.2 2018 年上半年证券板块及个股表现回顾 ....... 11

2.上市券商2018 年中报数据总结 .............. 13

3.证券行业盈利预测 ................ 22

4.投资策略 ............. 23

5.风险提示 ............. 24