造影剂由来已久，国际市场趋于成熟：造影剂的使用与影像设备息息相关， 可分为 X 线、磁共振和超声造影剂三类，其収展最早可追溯到 19 世纪末， 技术迚步是产品迭代的主要推动力。由于欧美等収达国家造影剂使用量稳 定，国际市场渐趋成熟。据 MarketsandMarkets 报告，2016 年全球造影 剂市场觃模估计为44.5亿美元，预计到2021年将达到54.4亿美元，CAGR 为 4.1%。目前全球市场以 X 线造影剂为主，占比近 8 成，其中碘海醇、 碘帕醇和碘克沙醇居销售额前三位。
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一、 造影剂由来已久，国际市场趋于成熟4

1.1 造影剂品类丰富，应用场景各异4

1.2 造影剂历史悠久，产品持续迭代5

1.3 全球市场趋于成熟，X 线产品占比高7

 二、 国内市场快速发展，进口替代趋势持续8

 2.1 国内仍处成长期，品种格局向全球看齐8

2.2 风水轮流转，外资占比持续下降9

2.3 X 线造影剂独领风骚，产品迭代趋势明显12

2.4 多因素驱动，国内市场值得期待16

三、 造影剂行业相关上市公司18

3.1 恒瑞医药 . 18

3.2 北陆药业19

3.3 司太立20

四、 风险提示20