受保供稳价、助企纾困和结构性政策发力影响，11月份工业生产和制造业投 资均延续改善，且高技术行业均为主要支撑。但地产基建仍在筑底，疫情拖 累消费再度放缓，转型阵痛下国内需求整体收缩压力仍大。展望未来，消费、 制造业稳定恢复仍需政策加力，同时地产出口回落风险较大、基建托底作用 偏弱，预计全年GDP约增长8.0%，四季度增长3.6%左右。

一、工业增加值：保供政策和智能低碳需求支撑生产继续改善 ........................... 4

二、国内生产总值：稳增长压力仍大，预计四季度GDP 约增长3.6% ............... 5

三、消费：疫情扰动拖累再度减速，年内或延续弱修复 ....................................... 6

（一）疫情扰动和中低收入群体，拖累社零增速再度放缓 ............................................... 6

（二）预计未来消费延续弱修复，大幅改善面临较多制约 ............................................... 8

四、投资：制造业是整体动能平稳的主要支撑 ....................................................... 8

（一）技改、出口、保供稳价多因素支撑，制造业投资提速较多 ................................... 9

（二）预计基建投资发力延至明年初，但幅度不宜高估 ................................................. 10

（三）市场寻底叠加政策托底，房地产投资增速降幅有望边际收窄 .............................. 11