化学制剂领域 CR5 占比 53 家化学制剂公司净利润比重近两年 50%左右，CR5 增长模式逐渐从仿制药转向创新药，包括恒瑞的阿帕替尼、吡咯替尼、聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子注射液和 PD-1 单抗；复星医药的利妥昔、曲妥珠、阿达木和贝伐珠单抗类似；信立泰的艾力沙坦和科伦药业的系列高端仿创药等，集中度将继续提升。哑铃型结构明显，就是新药+完善的自营销售渠道，这些衡量能否成功的两个标志。

1、 医药行业收入增速持平，盈利增速提升 ...4

2、 原料药受价格影响收入利润均大幅提升 ...5

3、 化学制剂受高开影响收入增速提升，盈利增长略缓 ...8

4、 医药商业业绩受两票制冲击但逐渐消化 ...10

5、 生物制品景气度迈上新台阶 ...12

6、 中药行业受高开影响收入增长提升，盈利增长下滑 ...15

7、 医疗服务受CRO 和医院双轮驱动更上新台阶 ...18

8、 医疗器械稳定较快增长.21

9、 医药浙股整体好于行业，受原料药拉动，医疗服务表现突出 ..24