“国产替代”为矛：国产替代势在必行，关注“卡脖子”材料国产化放量。近年来随着我国化工行业生产技 术的不断提升，我们陆续在众多产品领域突破了海外厂商的技术封锁，“国产替代”概念被更多的人关注。 然而，在我国“安全发展”的大目标下，在众多暂未实现国产化的材料品种中，一些真正“卡脖子”的材料 更为值得我们投入更多地资源去实现突破。在国产替代方向，我们优先建议关注半导体前端制程材料、OLED 材料和半导体封装材料（ABF类）。

国产替代势在必行，关注“卡脖子”材料国产化放量

 半导体材料国产化重要性逐步加强，关注细分行业龙头放量进展

 我国有望成为全球最大OLED出货方，关注OLED成品材料及PSPI放量

 高端算力需求快速提升，ABF材料国产化持续推进

宏观数据向好，需求逐步复苏，关注顺周期行业龙头

 行业估值低位，需求逐渐向好，企业利润改善

 化工品盈利修复，行业龙头优势依旧显著

风险提示