白电和厨电：关注空调份额波动和厨电价格下行趋势.......... 4

预计明年空调内销量个位数下滑，冰洗有望持平......... 4

经济增速放缓不改消费升级趋势........... 7

海尔、美的有望提升空调份额，洗衣机市场竞争加剧.. 8

厨电子行业重点关注终端价格的变化趋势.................... 9

黑电：硬件商和内容商合作共赢，共同开发市场............... 10

回顾2015年黑电行业的四点变化....... 10

“低价销售硬件，后端服务分成补贴”或许并不美好 13

硬件参与渠道运营的服务分成规模测算..................... 16

优选转型标的. 18

风险提示........ 20