关键词：煤炭；改革；核定产能
摘 要：核定产能回到276 天，我们预计2016 年行业将从严重供过于求跳升到供不应求。2017 年及之后煤炭行业产能利用率稳定在107-108%附近。煤炭股票看到2 倍P/B，还有40%以上的空间。维持行业“推荐”评级。重点推荐两类股票：1、高弹性标的股：潞安环能、阳泉煤业、冀中能源和西山煤电；2、转型概念股：永泰能源、山煤国际和安源煤业。
目 录：

一、核定产能回到276 天，行业供不应求 .... 3

1、五大关键假设 .......... 3

2、行业跳升到供不应求 ............................... 5

二、核定产能回到276 天正在全国推广实施  7

1、全国性文件逐渐明晰 ............................... 7

2、各省陆续跟进实施 ... 7

三、预判行业40%以上的涨幅，推荐两类股票 ............................ 9

1、预判行业40%以上的涨幅 ....................... 9

2、维持推荐评级，推荐两类股票 ................. 9