汽车热管理系统广泛意义上包括对所有车载热源系统进行综合管理与优化，热管理系统主要是用于冷却和温度控制，例如对发动机、润滑油、增压空气、燃料、电子装置以及 EGR 的冷却，对发动机舱及驾驶室的温度控制。热管理系统工作性能的优劣，直接影响汽车的整体性能，对于整车的重要性不言而喻。新能源汽车的发展，对于汽车热管理系统是一场大的变革。

1、技术路线：从传统到新能源，热管理系统复杂性提升.6

1.1、传统燃油车热管理系统...7

1.2、新能源汽车热管理系统.11

2、产品空间：传统叠加新能源，热管理市场扩容.15

2.1、行业趋势决定热管理系统市场扩大是必然..15

2.2、传统燃油车热管理系统全球市场规模超2200 亿元...20

2.3、预计 2020 年新能源汽车热管理系统全球市场规模超200 亿元..22

3、竞争格局：传统市场行业集中度较高，新能源市场中外厂商共谋未来.24

3.1、汽车空调系统——外资、合资为主...24

3.2、热交换器市场集中度不断提高，强者恒强..26

3.3、汽车水泵市场——呈现寡头垄断趋势...26

3.4、新能源汽车热管理系统——国内外厂商同步角逐...27

4、行业评级及推荐个股..30

5、风险提示..34