我国普洱茶行业整体规模大概 120 亿元，过去五年产销量与产值增速均达到 20%，预计到 2022 年市场规模将超过 300 亿元，还存在一倍以上空间。普洱茶产业从本世纪初发展起来先后经历了 07、14 两次高峰与低谷，并从2014 年开始进入深度调整期，我们认为此轮调整也预示普洱茶消费市场进入爆发式增长的拐点。

1. 普洱茶行业概况 . 5

1.1. 普洱茶行业基本概念、发展历程及市场概况 .. 5

1.2. 普洱茶行业的本质分析 .. 7

1.2.1. 饮品：‚茶饮普洱‛成为时尚 .. 7

1.2.2. 收藏：市场理性回归，助消费市场趋向平稳发展 .. 8

1.3. 普洱茶行业竞争格局与发展趋势 . 8

1.3.1. 蓝海市场，竞争加剧的趋势不容忽视 . 8

1.3.2. 政策市场双向驱动推动行业较快发展 . 8

1.3.3. 消费者基数发展迅猛将带动行业爆发式增长 .. 9

2. 投资本质分析：消费升级、产品升级、渠道多元化带动行业量价齐升 .. 10

2.1. 量的增长 ... 10

2.2. 价的提升 ... 11

3. 投资方向：普洱茶消费时代的来临，未来看好精品熟茶、柑普茶、中期茶细分市场 . 13

4. 大益：行业龙头，带领行业迎爆发式增长 . 15

4.1. 公司简介 ... 15

4.2. 核心竞争力分析.. 16

4.2.1. 牢牢掌握的核心技术以及持续不断的研发投入 . 16

4.2.2. 精准的品牌策略 .. 17

4.2.3. 线上+线下：整合升级的销售渠道 .. 17

4.2.4. 超高毛利率，利润空间大 . 18

4.3. 投资建议：行业资本化率非常低，期待诞生普洱茶第一股 .. 18