全球需求共振向上，电解液市场空间广阔。受益成本的快速下降，目前新能源车相较于传统能源汽车已经逐渐具备性价比，销量增长也将由过去的单纯政策驱动转向需求和政策双重驱动，电解液市场未来5 年有望保持30%以上复合增速，2025 年市场空间超过500 亿。

1．原材料构筑竞争优势，价格与溶质周期一致性强 ......................................................................................... 4

1.1 轻资产特点凸显，原材料才是核心战场 ............................................................................................................. 4

1.2 定价源于成本驱动，溶质周期性显著 ................................................................................................................ 6

2.电动化助力锂电腾飞，电解液需求高速增长 ................................................................................................. 11

2.1 新能源车性价比渐显，广阔天地大有可为 ....................................................................................................... 11

2.2 六氟洗牌大局已定，投产谨慎供需优化 ........................................................................................................... 15

2.3 电解液竞争格局优化，成本压力传导充分 ....................................................................................................... 20

3.纵向布局构筑壁垒，锂盐添加剂是核心看点 ................................................................................................. 22

3.1 材料成为核心战场，纵向布局方能行稳致远 ................................................................................................... 22

3.2 添加剂是性能关键，高镍助推价值量提升 ....................................................................................................... 23

3.3 新锂盐布局加速，成本仍是核心难题 ............................................................................................................... 29

4.紧握布局上游材料的龙头电解液厂商 ................................................................................................................ 33

4.1 天赐材料，布局六氟纵享周期 ........................................................................................................................... 33

4.2 新宙邦，持续完善原材料版图 ........................................................................................................................... 34