2019 年，银行理财市场发生了一系列重要变化，包括净值化转型加快、同业理财规模下降、非标资产和通道业务进一步压缩以及理财子公司改革进程加快等，与此同时，近期多个监管文件涉及银行理财业务。在此背景下，银行理财市场发展将面临新的形势和监管要求，本文汇聚专家观点，以展现近期银行理财市场发展的新形势和监管动向。

近日，发改委和市场监管总局联合印发了《关于新时代服务业高质量发展的指导意见》，为保险业对外开放顺利实施提供了法治保障，深化我国保险业对外开放。随着监管机构放宽准入机构，我国保险市场对境外投资者的开发力度越来越大。本文就我国保险市场对外开放现状、困境和深化开放的相关建议，撷取了部分专家学者的观点看法，以飨读者。

10 月15 日，国家统计局公布的数据显示，2019 年3 季度GDP 同比环比增速下跌明显，3 季度实际GDP 同比增速从1 季度的6.4%、2 季度的6.2%下降至6.0%，低于市场预期的6.1%。季节调整后，GDP 环比折年增速从2 季度的6.6%放缓至6.1%。经济下滑趋势明显，下半年保增长压力较大。与此同时， 9 月份CPI 超出市场普遍2.8%的预期达到3%，这是自2013 年12 月份以来首次突破3%的通胀分界线。

资产定价是资本市场的核心职能，合理的定价机制有助于发挥资本市场优化资源配置功能。科创板采用全面的市场化询价制度，并在询价、配售和交易三大环节对IPO 定价进行约束。科创板的定价机制令新股价值发现机制产生巨变，并由此对市场估值、市场投资及投行研发产生重大影响。

2019 年9 月6 日，中国人民银行决定于9 月16 日全面下调金融机构存款准备金率0.5 个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）；同时再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1 个百分点，于10 月15日和11 月15 日分两次实施到位，每次下调0.5 个百分点。此次降准结合了全面降准和定向降准，力度较大，本文通过对比2019 年三次降准的内容，总结出此次降准的特点，并分析了降准对实体经济、股市、资管市场、债市和楼市等的影响。

近年来，国内金融监管趋严，商业银行表外业务回表导致资本充足率承压， 商业银行各层次资本充足率出现不同程度的回落，与此同时不良率攀升又侵蚀着存量资 本。在此形势下，监管部门自2018 年以来出台一系列支持措施，并多次释放了积极信 号，推动银行业补充资本，构建商业银行资本补充长效机制。据此，本文对我国商业银 行资本补充现状、存在的问题以及面临的监管形势进行分析，并对构建商业银行资本补 充长效机制的主要方向做出预判和展望。

绿色信贷业务的风险有其特殊性，需要更多从环境视角识别、度量和管理信贷风险，并建立起一套针对绿色信贷业务的风险评价体系，提升环境风险管理能力。

2018 年末，银保监会下发《商业银行理财子公司管理办法》，商业银行陆续公告，拟成立理财子公司。从业务上看，理财子公司与信托公司的业务有所重合，和其他资管机构相比，牌照也有其特殊性。本文通过对比分析了银行理财子公司的业务优势和其对信托业产生的影响，并为信托行业的未来发展提供相关建议。

随着中国资源环境问题的日益严重，绿色产业发展迫切需要资金。近年来，我国主要宏观政策和举措均大力提倡绿色发展。绿色ABS 作为一种新型债务融资工具在绿色融资方面有着诸多优势，且在监管政策助力资产支持证券发展的背景下，中国的绿色资产证券化市场潜力巨大、未来可期。本文系统梳理近年来绿色资产证券化市场发展的进程，对我国绿色ABS 的现状、特征和发展方向进行研究。

2019 以来，中国金融和资管市场开放逐渐加速。随着外资的进入，行业竞争 将更趋激烈，并由此进一步改变整个行业发展格局。总体来看，外资机构的进入有利于 提升行业效率、增加产品供给、推动制度建设等，中国资管行业发展有望实现质的提 升。同时，在竞争日趋激烈的情况下，新的技术变革将逐渐改良甚至完全重塑行业格局 和竞争方式。