投资建议：20 年国内新能源总量难有起色，但结构性变化值得关注；海外疫情对电动车销量的影响基本解除，在政策的扶持下有望恢复高增长。建议更多着眼于影响成长预期的主题事件催化。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车；电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技；电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术；锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技；锂钴方面，建议关注华友钴业和天齐锂业。

7 月新能源乘用车批发销量8.3 万辆，同比增长28.3%，环比6 月下降3.7%。其中纯电动的批发销量6.7 万辆，同比增长37%；插电混动销量1.6 万辆，同比下降7%。

下半年光伏需求有望强势复苏，产业链各环节供需格局迎来边际改善，盈利有望修复，异质结新技术值得期待。疫情冲击新能源汽车上半年销量，下半年需求有望明显回暖，长期高增长可期；中游竞争格局持续优化，全球供应链加速导入；上游锂钴基本面筑底，供需格局有望持续优化。电力设备方面，电网工程投资连续强复苏，将有超过10 条特高压线路开始进入建设周期，核心供货企业有望显著受益。

上周上证综指上涨0.18%，深证成指下跌1.17%，中小板指下跌0.78%，创业板指下跌2.95%，沪深300 指数下跌0.07%，汽车行业指数上涨0.15%。细分板块方面，乘用车指数下跌0.32%，商用载货车指数上涨12.75%，商用载客车指数上涨0.01%，汽车零部件指数下跌0.13%，汽车服务指数上涨0.34%。个股涨幅较大的有福田汽车（35.50%）、拓普集团（24.58%）、朗博科技（16.32%），跌幅较大的有光启技术（-22.92%）、力帆股份（-12.63%）、云内动力（-11.68%

2020 年7 月15 日-8 月14 日，沪深300 下跌1.40%，汽车及零部件板块下跌0.33%，跑赢大盘1.07 个百分点，近一个月市场行情波动调整，汽车板块处于小幅调整中。其中，乘用车子行业下跌4.06%；商用车子行业上涨0.09%；汽车零部件子行业上涨1.53%；汽车经销服务子行业上涨1.59%。申万汽车板块涨幅位于28 个申万一级行业第9 位。

7 月沪深300 上涨12.8%，中信汽车指数上涨13.0%，表现跑赢大盘。7月乘用车销售166.5 万辆，同比增长8.5%，环比下降5.6%；商用车销售44.7 万辆，同比增长59.4%，环比下降16.6%。7 月乘用车同比小幅增长，环比小幅下降，商用车同比高速增长，环比小幅下降。

中国和欧洲是大众的主战场，在中国市场，一汽集团以及上汽集团对大众新能源发力翘首以盼，攻克双积分难题，在欧洲市场，大众面临巨额罚款风险，因此，MEB作为大众发力新能源的核心平台，预计凭借传统品牌所积累的口碑以及富有竞争力的车型，在新能源领域再度称雄。

乘用车：鼓励汽车消费政策相继出台，利好乘用车整车板块，建议关注拥有核心竞争力的整车龙头企业上汽集团（600104.SH）；加速推进全球化，品牌多元化战略的长城汽车（601633.SH）。

上周上证综指上涨 3.54%，深证成指上涨 5.43%，中小板指上涨 6.23%， 创业板指上涨 6.38%，沪深 300 指数上涨 4.20%，汽车行业指数上涨 3.60%。细分板块方面，乘用车指数上涨 1.69%，商用载货车指数上涨 2.52%，商用载客车指数上涨 3.13%，汽车零部件指数上涨 4.61%，汽 车服务指数上涨 2.11%。个股涨幅较大的有光启技术（61.06%）、圣龙 股份（30.22%）、隆盛科技（27.80%），跌幅较大的有长春一东（-8.85%）、 江淮汽车（-7.47%）、金杯汽车（-5.84%）。

特斯拉 2Q20 业绩超预期；LG 化学 2Q20 电池业务销售额及营业利润创 历年最高纪录；本田认购宁德时代 1%股权，两家公司形成战略合作关系； 蜂巢能源获 PSA 采购合同。电动车全球化趋势持续演进。