目前煤炭股票完全防守到位，估值处于历史大底；国内817 煤安监办20 号文迈出了治超第一步，汇率贬值和国内煤价前期大跌后进口量正在下降，基本面逐渐好转，建议继续抄底煤炭股。推荐两类股票：业绩好估值低的大白马排序：陕西煤业、兖州煤业、中国神华；有注入预期的股票排序，潞安环能、山煤国际、阳泉煤业、雷鸣科化、山西焦化、西山煤电。

我国页岩气储量全球第一，2017 年我国页岩气产量达 90 亿立方米，仅占天然气总产量的 6%，开采潜力大。根据国家能源局发布的《页岩气发展规划(2016-2020 年)》，2020 年要实现页岩气产量 300 亿立方米的目标。

当油价跨越 50-60 美金后，油服行业步入复苏初期，表现出来的特征是 2017 年二季度以来油服企业订单持续回升，收入持续多个季度的正增长，亏损缩小盈利趋势性改善。本轮油服行业反转，我国油服企业迎来新一轮崛起机遇，且目前市值处于历史大底部，无论是业绩还是市值均具备弹性，我们认为设备先行，陆上油服随后，海上油服最晚复苏，强烈推荐杰瑞股份，建议重点关注石化机械、中海油服、海油工程、中油工程、安东、华油、宏华、通源石油、海隆控股，建议关注惠博普、中曼石油、海默科技、恒泰艾普、贝肯能源、道森股份、百勤、博迈科。 

安东油田服务是国内领先的独立陆上一体化油田工程技术服务供应商。公司产品及服务覆盖油气田开发及生产全过程，服务基地遍布中国、中东、中亖、非洲、南美、北美等地区，形成了能够快速响应的全球服务支持体系。 

17年行情复盘：2017年天然气需求受到压制，LNG价格出现暴涨，煤化工和上游板块表现更为优异；2018年，预计全年天然气供需缺口较2017年增大，表明2018年全年较2017年供需更为紧张。

为提前预判美国每周原油库存变化和每周油价走势，信达证券石化研究团队通过建立并综合 4 大模型：美国原油产量模型，美国炼厂开工及需求模型，基于油轮定位和装卸跟踪技术的美国原油进出口模型，和基于卫星扫描技术的美国陆地库存监测模型，以给出我们对美国每周原油供需及库存变化的预测值。

Kazakhstan will see steady iron ore production growth as key low-cost mines ramp up output over the coming years. Strengthening trade links between the Kazakh and Chinese governments are likely to provide local miners with further capital to fund expansion, which will support moderate growth in production to 2027.

由于前期大量社会资本的涌入，导致壁垒较低的焦化行业出现严重产能过剩，2017 年我国焦炭产能为 6.5 亿，产量 4.3 亿吨，产能利用率约 66%。焦炭行业的产能集中度过低，直接导致其在煤-焦-钢产业链中的议价能力低，在双面承压的处境下，焦化行业近年来始终难以掌握煤-焦-钢产业链的主动权。

淡季 6 月库存大增旺季 7 月库存不降，表内的产量进口和消费不足以解释高位库存，其残差视作超产，6/7 月超产 6.4%和 8.2%，未来行业机会在于治理国内超产和限制进口，国内 8 月 17 日煤安监办 20 号《国家煤矿安监局关于开展煤矿安全生产督查的通知》应该是迈出了治超第一步，汇率贬值和国内煤价前期大跌后进口量的下降指日可待，建议继续抄底煤炭股，推荐两类股票：业绩好估值低的大白马排序：陕西煤业、兖州煤业、中国神华；有注入预期的股票排序，潞安环能、山煤国际、阳泉煤业、雷鸣科化、山西焦化、西山煤电。