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6731.煤炭行业：供需有望继续好转，估值仍被低估－2016下半年投资策略
[黑色金属冶炼和压延加工业,非金属矿物制品业,采矿业] [2016-07-19]
火电的季节性改善：过去 10 年下半年火电发电量环比平均增长6.4%，而 6 月以来电厂需求明显改善（六大电厂 6 月日均耗煤量同比增长 2.1%， 1-5 月同比增幅为-8.6%）。
关键词：煤炭行业；供需分析；投资策略
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6732.煤炭行业：动煤价格强势上涨，板块配置正当时－产业链跟踪周报（2016－7－2）
[非金属矿物制品业,黑色金属冶炼和压延加工业,采矿业] [2016-07-19]
期货市场：动力煤 1609 本周价格 424.4 元/吨，跌 5.2 元/吨或 1.2%；螺纹钢1610 报 2344 元/吨，涨 204 元/吨或 9.5%；焦炭 1609 报 948 元/吨，涨 67元/吨或 7.6%；焦煤 1609 报 717 元/吨，涨 7.5 元/吨或 1.1%。
关键词：煤炭行业；动煤价格；板块配置；产业链
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6733.煤炭开采行业：供给侧改革深入推进，煤炭股仍具投资机会
[采矿业,非金属矿物制品业,黑色金属冶炼和压延加工业] [2016-07-19]
煤炭行业 6 月观点：之前我们一直强调煤炭板块经过 5 月份的深跌之后，已经处于底部非常安全位置，叠加基本面好转，已显现出很好的投资机会；6 月 15 日，煤炭板块开始启动反弹，截至目前已累计上涨 10%之多，表现极为亮眼。政策方面，我们认为供给侧改革已经取得了较好的成效，且正在向实质攻坚阶段转换。一是 276 天工作日限产政策对煤炭产量的收缩起到了立竿见影的成效；二是 276 亿奖补资金已拨付到位、职工安置和产能退出进入实质操作阶段，目前 25 个产煤省区已签订目标责任书，计划去产能 8 亿吨，涉及职工约 150 万人，数据超预期；三是供给侧改革政策持续加码、持续坚定推进，中央层面发改委主任在 2016年夏季达沃斯论坛上表示今年要去掉煤炭产能 2.8 亿吨，涉及到需要安置的员工是 70 万人。动力煤方面，6 月受 276 天限产和用煤旺季来临，港口动力煤从 389 元/吨上涨至 401 元/吨；7、8月份随着夏季用电量增加，动力煤需求好转将延续，外加上游限产，供应偏紧导致后期还存在一定涨价空间。炼焦煤方面，6 月份受主产地 276 天限产、下游钢铁和焦炭开工率仍处高位影响，港口主焦煤价格从 760 元/吨左右上涨至 810 元/吨；7 月份随着钢铁消费淡季来临，钢铁和焦化企业开工率将有所回落，但目前钢价已经触底，部分钢厂仍有利润，对炼焦煤的需求仍能稳定，再叠加 276 天限产的执行，炼焦煤后期价格应以稳为主，后续再度大幅上涨仍需宏观层面的确认。目前多数煤炭股价仍处于相对安全的位置，后期随着供给侧改革的深入以及动力煤消费旺季来临，煤炭板块存在较强联动性，再次强调板块较好的投资机会，我们一直推荐焦煤龙头股：西山煤电、ST 神火、盘江股份、冀中能源、阳泉煤业。动力煤建议关注：陕西煤业、兖州煤业。
关键词：煤炭开采行业；供给侧改革；煤炭股价
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6734.煤炭行业：供应侧改革主导煤炭市场
[黑色金属冶炼和压延加工业,采矿业,非金属矿物制品业] [2016-07-19]
中国政府已采取一系列措施来解决国内煤炭市场产能过剩的问题。我们认为国有企业将严格执行大部分措施 ，国内产量的下滑幅度将超过需求萎缩的速度。在紧缩的市场中，我们预测今年夏季动力煤价将进一步上涨。尽管我们覆盖的四家煤企股价已跑赢大市，但我们预计未来还会有进一步的估值提升。因此，我们将板块评级由中立上调为增持。我们对 A股煤炭板块的评级仍为中立。
关键词：煤炭行业；供应侧改革；煤炭市场
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6735.煤炭行业：7月关注需求季节性改善及改革推进－月度分析报告
[非金属矿物制品业,黑色金属冶炼和压延加工业,采矿业] [2016-07-19]
6月市场受英国脱欧事件影响，大盘整体窄幅震荡，上证综指和沪深300分别上涨0.4%和下跌0.5%。而煤炭板块由于供给侧改革持续推进，基本面向好，6月份煤炭开采III指数上涨2.4%，跑赢上证综指和沪深300分别为2.0个百分点和2.9个百分点。
关键词：煤炭行业；需求季节；改革
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6736.钢铁行业：下游需求淡季不淡
[黑色金属冶炼和压延加工业] [2016-07-17]
跌宕起伏中找寻新的动态平衡。我们预计未来钢价像今年1-4月份那么单边大涨的可能性不大，但是像去年下半年那么单边下跌并且跌到全行业亏损的情况应该也不大会出现。市场会越来越理性，钢价通过不断的震荡最终找到一个新的动态平衡。
关键词：钢铁；需求；淡季
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6737.钢铁行业：期货超出理性，需求难以逾矩－周报
[黑色金属冶炼和压延加工业] [2016-07-17]
本周创业板强势带动电商板块集体上扬。其中，上海钢联收购知行锐景后，可让双方共享所在服务领域积累的海量数据，带动公司数据服务板块继续升级拓展，为公司电商平台构建资讯、交易、支付和金融为核心闭环体系奠定基础。
关键词：钢铁；反弹；电商；价格
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6738.金属非金属行业：透视2016年1－5月中国锂进出口数据，再探国内外价差－锂资源观...
[黑色金属冶炼和压延加工业,非金属矿物制品业] [2016-07-17]
据海关统计， 2016 年 1-5 月份中国碳酸锂进口量 7689 吨，同比大增 46.85%；进口均价 6732 美元/吨，同比上涨 34.87%。其中，作为中国两大主要的碳酸锂进口来源， 2016 年前五个月来自智利的碳酸锂进口量 4651 吨，同比增长28%， 来自阿根廷的碳酸锂进口量 2308 吨，同比增长 46%。 我们判断，进出口价格相较实际成交价有所时滞，进入 2016 年二季度后，国内主流正极材料厂商所面对的海外锂盐价格已大幅上涨，国内外价差已实质性收窄。
关键词：碳酸锂；锂盐价格；进出口量；锂资源要闻
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6739.钢铁行业：国企改革扬帆起航，看好改革带来的投资机会－周报
[黑色金属冶炼和压延加工业] [2016-07-15]
本周国内铁精粉均价438.8元/吨，较上周上涨1.36%；青岛港进口矿均价420.0元/吨，较上周上涨7.01%；唐山废钢1280.0元/吨，较上周上涨5.79%；唐山方坯2060.0元/吨，较上周上涨11.96%。
关键词：钢铁行业；国企改革；投资机会
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6740.钢铁行业：水中望月，回归理性－2016年中期业绩前瞻
[金属制品业,黑色金属冶炼和压延加工业] [2016-07-13]
尽管在本轮钢价癫狂时期，吨钢毛利一度高达 800 元，接近 2009 年 8 月高点水平，但终究逃不过周期力量束缚。高亢行情短暂、下跌过程急促，叠加钢厂生产并未能与行情节奏匹配，进而使得行业盈利虽大概率同比低位改善，但低于市场此前预期：2016 年 1-4 月全国重点钢企利润总额-22.47 亿元，仅高于2015 年同期。其中，参考价格表现推测，上半年长板材业绩差别不大，板材内热轧盈利应好于冷轧，而特钢业绩弹性不如普钢。同时，钢铁电商贸易本质未变，盈利随钢价行情而起伏。
关键词：钢铁行业；市场分析，业绩前瞻
027-87841330