主业处于阶段性底部，未来有望受益于 5G 的发展和布局，业绩恢复增长。公司主业紫外固化光纤涂覆材料国内市占率超过 60%，全球市占率超过 30%。但是受今年光纤涂覆材料需求减少，竞争激烈导致产品降价，光纤涂覆材料毛利率从 47.85%下滑至 44.93%。目前公司业绩处于阶段性底部，随着 5G 技术的发展，光纤基础建设的大量投入，以及公司加大海外市场开拓，未来有望恢复增长。

1. 公司是国内领先的紫外固化材料企业......5

1.1 16 年光纤需求下滑，公司主业处于阶段性底部..... 6

1.2 5G 时代即将来临，公司主业有望重回高增长..... 7

1.3 转型电子化学品，打造电子材料新平台...... 8

2. 拟定增收购江苏和成、认购八亿时空定增，强势切入液晶材

料领域.......9

2.1 大股东、大基金、京东方大比例参与收购江苏和成..... 9

2.2 受益液晶面板产业迁移及政策驱动，本土液晶材料生产企业将打破国外垄断...... 10

3. 收购大瑞科技，半导体封装领域迈出第一步.....13

3.1 收购大瑞科技，进军面积封装用锡球.... 13

3.2 封测行业增长迅速，面积阵列封装技术渗透率提高.. 14

3.3 半导体材料布局更为完善，发挥协同效应...... 16

4. 关键结论及投资建议.......16