2021 年一季度，38 家A 股上市银行营业收入、PPOP 和归母净利润分别同比增长3.7%、2.6%和4.6%，营收和PPOP 增速较2020 年全年分别回落1.8pct 和3.5pct，而归母净利润增速则从2020 年三季度以来持续回升。将净利润拆解来看，推动21Q1 净利润增长的主要因素是规模拉动、手续费及佣金收入增长以及计提减值准备增速放缓，而净息差、其他非息收入以及业务管理费用是仍然是净利润增长的主要拖累项。

1. 上市银行业绩稳健增长，个股分化显著 .................................................................................................................. 5

1.1 上市银行净利润同比增长4.6%，部分优质银行业绩表现亮眼 ................................................................... 5

1.2 营收增速回落，非息收入占比进一步提升 .................................................................................................... 7

1.3 拨备计提放缓反哺利润，净息差收窄仍是利润增长的主要拖累项 ............................................................ 9

2. 资产负债结构持续优化，息差收窄压力下降 ........................................................................................................ 10

2.1 资产端：规模扩张放缓，信贷投放保持稳健增长 ...................................................................................... 10

2.2 负债端：存款占比提升，负债结构持续改善 .............................................................................................. 12

2.3 存款竞争加大，中小行存款增长压力较大 .................................................................................................. 13

2.4 资产端收益拖累，一季度净息差下行 .......................................................................................................... 14

3.资产质量持续改善，风险抵补能力进一步提高 ...................................................................................................... 17

3.1 资产质量持续向好，不良率、关注贷款率双降 .......................................................................................... 17

3.2 逾期贷款率改善显著，不良认定标准严格 .................................................................................................. 18

3.3 拨备覆盖率环比上升，风险抵补能力进一步加强 ...................................................................................... 19

4. 投资建议 ................................................................................................................................................................... 21

5. 风险提示 ................................................................................................................................................................... 21