银保监会下发《中国银保监会关于开展专属商业养老保险试点的通知》，决定将于2021 年6 月1 日在浙江（含宁波）及重庆
两地开展为期一年的专属养老保险线下试点经营。参与试点经营的包括中国人保寿险、中国人寿、太平人寿、太平洋寿险、
泰康人寿及新华人寿6 家头部保险公司。线上销售不受试点范围限制，保险公司可通过官方网络平台或所属的保险集团官网
在全国范围内销售专属商业养老保险产品。

1 专属商业养老保险——基础型“真年金”养老产品 ................................................................... 5
1.1 产品形态：账户+年金，设定以养老为目的 .......................................................................................... 5
1.2 专属商业养老险——与市面养老险有何不同？ .................................................................................... 6
1.3 对现售产品形成有效补充 ....................................................................................................................... 8
2 如何看待商业养老保险的长期增长空间 ................................................................................... 8
2.1 老龄化加深与养老金替代率不足的矛盾................................................................................................ 8
2.2 将发展“养老第三支柱”提升至国家战略高度 ...................................................................................... 10
3 他山之石：美国养老保障体系及第三支柱IRAS 的发展...................................................... 11
3.1 税收优惠受到市场欢迎，政策助力IRAS 腾飞 ..................................................................................... 12
3.2 对比美国IRAS 发展历史，2030 年商业养老保险有望实现3~7 万亿资产规模 ................................ 14
3.3 商业养老保险的发展将带动银行、基金公司积极布局第三支柱相关产品 ...................................... 18
3.4 试点经营情况预测：国寿市占率具有一定优势 .................................................................................. 18
4 个股推荐 ..................................................................................................................................... 19