近期浮法玻璃行业基本面持续向上，随着进入旺季，叠加保交楼需求，预计玻 璃需求将持续向好；供给端来看，预计后续新增有效供给有限，且考虑到行业 仍有大量高龄产线处在运行状态，预计未来供需格局仍较优。供需优化且成本 下行，看好浮法玻璃旺季盈利弹性；从PB 的角度来看，当前时点龙头企业PB 估值已处在底部区域，若考虑到高分红率的影响，则估值性价比更高。推荐旗 滨集团、信义玻璃、南玻A，建议关注金晶科技、中国玻璃、耀皮玻璃。

浮法玻璃库存连续五周下降，价格/盈利持续回升 ............................................................. 4

旺季去库开启，浮法玻璃厂库持续下降 ............................................................................ 4

价格/盈利持续回升 ............................................................................................................ 5

供给端：后续新增产能有限，预计未来供需格局仍较优 ................................................... 6

需求端：行业逐步进入需求旺季，保交楼需求有望边际改善 ......................................... 10

市值位置底部区域，分红率高导致市场误读PB 位置 ..................................................... 11

风险因素 ......................................................................................................................... 13

投资策略 ......................................................................................................................... 13