空调出货端：9 月空调内销同比上涨8.11%，出口同比上涨8.1%；9 月CR4 内销市占率同比提2.9 个pcts。根据产业在线披露，2019 年9 月空调行业产量989 万台，同比增长9.12%，销量971 万台，同比增长8.1%；其中内销667 万台，同比增长8.11%，出口304万台，同比增长8.1%。我们分析9 月内销增长的主要原因：一是去年整体基数小，2018年下半年行业在库存压力下，出货端大幅收缩回调，导致今年9 月实现增长的压力减缓；二是企业在终端市场竞争依旧很激烈，尤其是美的进攻步伐一直没有停下来，从年初到现在都在积极抢占市场，8、9 月美的安装卡增速也维持高位，一定程度上带动了大盘。出口方面，9 月继续稳定增长，主要是占据中国出口20%份额的北美市场启动；其他主力区域亚洲整体平稳；欧洲暴热终端库存消化有效果，对于明年利好，非洲和南美此涨彼消。