以十年的尺度看美国军工股，TransDigmGroup（TDG）最引人瞩目收入与EBITDA增长5倍，股票投资收益率超过10倍。通过研究我们认为中航机电从多角度均可完美对标TransDigmGroup，未来成长空间巨大。此外，海特高新、航新科技等标的值得关注。

航空零部件：机遇大于挑战、优质企业众多的好行业.... 4

TransDigm：细分龙头整合平台，连续 20 余年中高速增长........ 8

航空配套细分领域龙头的整合与发展平台.....8

成长逻辑拆解：细分垄断、全生命周期、相关多元并购、军民融合、员工激励.......12

隐忧：财务杠杆相对激进，加息背景下经营风险加大........14

寻找中国的 TransDigm Group..... 16

最具潜力：中航机电——我国航空机电产业领导者，多角度完美对标 TransDigm Group.....16

值得关注：海特高新、航新科技、中航电子、新兴装备、安达维尔......17

风险提示......20

附录： TransDigm Group 历史估值及可比公司估值...... 21