本周 LME 铅、铝、锌、铜、镍、锡涨幅依次为-0.23%、-2.04%、-2.61%、-2.68%、-2.80%、-3.74%。本周贸易战对抗继续升级，持续打压经济增长预期，压制商品和股市。国内央行宣布定向降准 0.5 个百分点，释放近 7000 亿的流动性；6 月官方制造业 PMI 录得 51.5，高于上半年均值，总体保持扩张，我们认为美国与其他国家相背离的货币政策姿态难以为继。

1. 一周行情回顾.. 4

1.1. 有色板块反弹，钴板块涨幅居前.. 4

2. 基本金属：价格继续回落，看好Q3 反弹. 7

2.1. 铝：价格下跌，铝供需逐渐改善.. 7

2.2. 铜：价格下跌，Q3 需求有望发力... 8

2.3. 锌：价格下跌，需求向好. 9

2.4. 锡：价格下跌，基本面改善预期进一步强化... 10

2.5. 镍：伦跌沪涨，供需持续改善. 11

2.6. 一周行业动态.. 11

3. 新能源金属：钴和锂下游库存水平已至低位，钴锂配臵吸引力上升... 14

3.1. 钴：钴价下降，钴下游库存水平已至低位，基本面依旧向好.. 14

3.2. 锂：碳酸锂价格下跌，市场交投相对清淡. 16

3.3. 磁材：价格不变，观望情绪浓厚... 17

3.4. 一周行业动态.. 18

4. 贵金属板块：短期震荡加剧，慢牛继续.. 19

4.1. 一周行业动态.. 20

5. 稀土及小金属板块：市场相对弱势... 22

5.1. 稀土：价格回落.. 22

5.2. 小金属：价格涨跌互现... 23

5.3. 一周行业动态.. 25