据中汽协统计，17年12月我国汽车销量为306.0万辆，同比增长0.1%。其中，乘用车销售265.3万辆，同比下降0.7%；商用车销售40.7万辆，同比增长5.7%。2017年我国汽车销量为2887.9万辆，同比增长3.0%。其中，乘用车销售2471.8万辆，同比增长1.4%；商用车销售416.1万辆，同比增长14.0%。

核心观点.........4

行业基本面运行良好.........4

投资建议： 重视盈利能力稳定和估值折价的公司........4

风险提示.......5

行业整体跑赢大盘，汽车板块估值有所下降........6

12 月汽车板块跑赢大盘 0.5 个百分点， 乘用车、客车板块涨幅居前........6

整车和零部件板块估值有所下降.........7

宏观经济平稳运行.........8

12 月汽车： SUV 领跑乘用车市场，重卡稳定性或超预期..... 11

乘用车： SUV 领跑乘用车市场.......12

商用车： 中重卡销量全年同比增长 39.9%，客车销量同比负增长.....14

行业相关运营指标......17

原材料成本变化和汽车行业盈利能力无显著相关性.....17

12 月气柴比环比大幅上涨.........19

11 月乘用车市场成交均价环比下降、优惠幅度有所收窄......20

投资建议.......20

风险提示.........21