乳企对三四线市场的定义与大众熟知的标准有较大差异，更多参照尼尔森零售研究城市级别定义，三线市场实际上已至郊区、县级市和县城，四线市场更已到分散的乡镇。乳业县级及以下市场收入体量巨大，当前已达到行业整体一半，伊利下沉先发优势明显，其三四线及以下市场贡献收入占其整体收入比更高。

一、定义理解：何为三四线市场？. 4

二、现状展望：低线市场“扩容+升级”，持续驱动乳业... 6

1、低线市场现状：起点低，增速快.. 6

2、趋势展望：扩容+升级... 7

（1）健康饮品风行，行业持续扩容.. 7

（2）产品升级加速，高端乳品热销.. 7

（3）品牌消费：消费升级下的品牌红利. 8

（4）信息互通：山寨无处遁形，品牌加速集中.. 9

（5）利润水平：体系成熟后显著提升... 10

3、下线市场空间测算：贡献行业80%的增量... 10

三、乳企策略：辐射渐扩散，时间换空间... 12

1、发展现状：伊利先发优势，蒙牛空间更大. 12

2、企业战略：伊利加大覆盖，蒙牛基础建设. 14

3、扩张战术：辐射性扩散，以时间换空间. 15

4、最新跟踪：低线加速下沉，春节动销强劲. 16

四、投资建议：下线蓝海，龙头占优，买入伊利及蒙牛.. 18