运动行业具备较独立逻辑（行业景气上行&竞争格局清晰），且龙头质地最优，但近期投资者对板块担忧和疑虑较多。此篇调研报告以研究Adidas 近期打折策略为出发点，通过门店走访调研勾勒主要运动品牌终端门店销售现状，并回答以下问题：（1）对比主要运动品牌产品结构/价格策略/终端管控能力等；（2）Adidas 降价背后原因及未来趋势；③Adidas 降价策略对行业格局尤其是本土品牌的影响。

写在前面 ...... 1

此次调研，我们看到了什么 ....... 1

上海&北京：一线城市运动品牌最为齐全，整体折扣力度最大 .............. 1

天津&苏州：Nike&Adidas 略有折扣，李宁&安踏部分折扣、力度更大 . 4

浙江余姚&山西晋城：Nike&Adidas 几无折扣，李宁折扣大于安踏 ....... 5

线上数据：Nike&Adidas 降价明显，安踏&李宁价格稳定 ...... 5

调研总结 ...... 7

透过调研，我们想到了什么 ....... 7

此次打折原因何在？未来趋势如何展望？  7

Adidas 和Nike 的经营策略区别？ ............ 8

对安踏和李宁的影响怎么看？ ... 9