原材料行业的迅猛发展虽然为全球经济高速发展提供有效支撑，但在其生产过程中也同时引发生态环境破坏的问题。2009 年，有色金属行业的年碳排放量在 34 个行业中排名第三位（10.11%）。2013 年，有色金属冶炼和压延加工业、有色金属矿采选业排放的重金属污染物（汞、镉、六价铬、总铬、铅、砷）为 138.52 t，占全国工业企业重金属排放量的 32.6 %。有色金属生产环节污染严重，是环保治理的重中之重。

1、有色与环保息息相关...........3

1.1、有色生产环节对生态环境影响..........3

1.1.1、采矿环节......3

1.1.2、选矿环节........3

1.1.3、冶炼环节........4

1.2、矿业环节对污染物分析..5

1.2.1、废水........5

1.2.2、废气.......6

1.2.3、固废........7

1.3、举例：铝，受环保影响部分..........8

1.3.1、氧化铝，受环境影响部分..........8

1.3.2、电解铝，受环境影响部分.........10

2、环保政策影响有色行业发展.......... 13

2.1、短期影响：生产受限、供给冲击........13

2.1.1、四批环保督察完毕，效果显著.......13

2.1.2、采暖季限产，确定性高........15

2.1.3、短期环保事件影响连续生产，造成供给冲击.........17

2.2、长期影响：环保成本内化、集中度提升，促进再生金属兴起.......17

2.2.1、碳排放权交易市场渐行渐近..........17

2.2.2、《排污许可证申请与核发技术规范》正式确立........19

2.2.3、有色污染物标准再次修改..........19

2.2.4、有色金属回收政策不断向好........20

2.2.5、结论：行业集中度不断提升，再生回收市场广阔..........22

3、投资建议........ 22

4、风险提示......... 22