上周公开市场有500 亿元逆回购到期，而央行开展了1700 亿元逆回购，全周净投放1200 亿元。另外央行还开展了700 亿元国库定存招标，因此全口径净投放1900 亿元。投放量与净投放量均创3 月以来新高，缓解了月末资金的边际收敛。资金利率前半周回升较多，但在央行的增量逆回购开启后，资金紧势有所缓，资金利率也有所回落，但全周仍以上行为主，7 天涉及跨月回升较多。

一、上周市场流动性概览 ....................................................................... 3

1.银行体系流动性状况 ................................................................. 3

2.货币市场整体平稳 ..................................................................... 4

3.资金利率下行为主 ..................................................................... 4

二、流动性变动原因分析 ....................................................................... 5

1. MLF 续作超预期 ....................................................................... 5

2.国库定存 ..................................................................................... 6

3.一级市场 ..................................................................................... 6

三、流动性变动对债券市场的影响 ....................................................... 7

1.资金拆借需求回升 ..................................................................... 7

2.债券收益率下行 ......................................................................... 7

四、本周流动性展望 ............................................................................... 8

1.重要影响因素盘点 ..................................................................... 8

2.流动性展望及市场表现 ............................................................. 9