3 月酒店平均房价整体上涨，行业供需向好正在从出租率转移到房价上，酒店龙头的品牌、渠道、管理优势有望逐步显现，继续看好其在行业复苏和消费升级趋势下规模优势显现的成长逻辑。景区方面：尽管票价上涨受到限制，但景区公司估值已下降至历史底部，管理机制好、产品品质高且具备异地扩张能力的宋城演艺、中青旅有望迎来估值修复。

1）行情回顾：4 月市场普遍下跌，休闲服务板块跑输大盘1.5 个点...4

2）数据跟踪：丽江旅游市场复苏，出境游继续向好，酒店房价保持上行...5

国内游：丽江、三亚客流增长亮眼，黄山增速由负转正..5

出境游：18 年以来行业维持向好，短线游持续高增长.8

酒店业：供需关系进一步趋紧，行业高景气度延续.13

3）旅游公司及行业公告...17

旅游行业公司公告.17

年报和1 季报数据汇总：17 年和18 年1 季度盈利分别增长33%和28%..18

4）旅游行业观点：免税、酒店、出境游延续向好，建议关注各细分领域龙头...20

二、教育行业..21

1）教育板块市场回顾：4 月平均下跌1.43%，跑赢上证综指1.05 个百分点...21

2）教育行业观点：民促法修订案征求意见稿出台，民办教育有望得到进一步支持和规范22