伴随着新一轮人事变动落地，全球最大公用事业企业中国国家电网有限公司（下称国家电网），正加速推进混合所有制改革。12月25日，国家电网召开“贯彻落实庆祝改革开放40周年大会精神 加快推动公司开放合作重点工作取得新突破"发布会，称正谋划以混合所有制改革为突破口，推进公司深化改革，在前期增量配电、交易机构和抽水蓄能电站等混合所有制改革探索的基础上，将向社会资本首次开放特高压直流建设投资。

　　国家电网称，将按国企改革要求和电网发展需要，引入保险、大型产业基金以及送受端地方政府所属投资平台等社会资本参股，以合资组建项目公司方式投资运营新建特高压直流工程。受此消息影响，12月26日A股特高压相关个股掀起涨停潮，27日开盘特高压板块继续走强。

　　国家电网财务部主任冯来法表示，希望多渠道筹集电网建设资金，只要理念契合，国有资本、民营资本都欢迎。对于引入社会资本是否包含外资和港澳资本，国家电网体改办主任杨新法称，“国家今年已经取消了外资投资电网负面清单，尽管现在还没有引进外资实例，但是完全可以的，具体操作时需按有关要求履行程序。"

　　国家电网相关负责人称，特高压工程主要负责跨区输电，与区域和省级电网资产之间界面清晰，同时，特高压直流工程由公司总部直接经营，起落点固定、送受方明确，具有专用工程性质。此外，价格方面，目前国家已推动输配电价改革，特高压工程均由国家价格主管部门核定输电价格，运营稳定，效益良好。

　　中信证券电力行业首席分析师弓永峰表示，由于特高压工程单独核定输电价格，因此投资风险较小、效益较好，预计该举措将一方面缓解国网投资特高压直流项目资金压力，释放特高压直流建设能力；另一方面引入送受端地方平台，加强与线路沿线地区的利益共享。

　　国家拉动基建稳增长预期大幅提升的背景下，此前特高压电网建设也迎来阶段性大规模重启。2018年9月3日，国家能源局下发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》（下称《通知》），将在两年内核准9个重点输变电线路，其中7条线路为特高压工程，总输电能力5700万千瓦。随后，此次12条新批线路中，青海至河南特高压直流、张北-雄安、驻马店-南阳交流项目相继核准落地，国家电网相关负责人此前透露，陕北至湖北特高压直流也将于近期核准。

　　中金公司研报指出，重启特高压背景下，国家电网首次在特高压直流领域强调推行混改、引入社会资本，有助于减轻投资压力，顺利推进特高压建设进程。

　　对于为何此次引入社会资本选择直流，一电网规划高级工程师在中信证券国家电网混改措施解读电话会上表示，交流特高压更多承担保障电网运行安全、疏散直流落地电力功能，目前基本只收过网费，投资效益难核算，而特高压直流用于点对网送电，投资回报来源于送电量乘以上网电价减去电网公司过网费的差价，建成后投资回报易于核算。该专家称“目前所有特高压直流工程均盈利"。

　　不过，已投运特高压工程仍存在利用率不充分情况。2018年4月8日，国家能源局发布《浙福特高压交流等十项典型电网工程投资成效监管报告》（下称《报告》）指出，由于负荷预测偏高、市场供需变化较大、工程建设与电源发展不协调等问题，部分工程投运后最大输电功率一直未达预期，输电能力发挥不充分，工程利用小时数偏低，输电效益未充分发挥，大部分直流工程平均利用小时数不足5000小时。

　　以哈密南-郑州特高压直流为例，该工程投产以来一直低于设计水平，哈郑直流工程设计输送容量为800万千瓦，然而自2014年1月27日投产以来最大输送功率仅维持在500万千瓦以下，2014~2016年实际利用小时数分别为1650、3136、4033小时。

　　更实际的情况是，由于电力输入端省份接纳需求和电价确定都是利益博弈点，在宏观经济增长放缓的新常态中，用电需求增长也放缓，部分电力输入省份接受区外来电不积极。此前，因江西不愿接纳“川电入赣"，雅中-江西±800千伏特高压直流输电工程就曾发生过落点争议。不过依据此次通知，雅中、白鹤滩外送落点终确认为江西南昌。

　　长期参与特高压工程评审的中国国际工程咨询公司一退休专家提到，刚核准的青海到河南特高压直流，80%外送新能源，但河南接受外来电的前提是落地电价不高于河南煤电上网电价，“我们测算了，大概需要每年财政补贴200亿。我们评估的时候把这个问题提出来了，但谁来补贴这个钱，200亿从哪里来还不知道，但工程已经核准了。"他建议综合考虑资源和市场的关系，控制远距离输电。

　　卓尔德（北京）环境研究与咨询首席能源经济师张树伟认为，中国存在能源禀赋与用能负荷逆向分布的特点，但通过远距离“输电线"的方式来实现并非良计，远距离输电面临着利用率不足，从而导致成本高昂与利用率提升，导致系统灵活性下降的两难。

　　多名参与此前电网规划的业内人士在接受财新记者采访时表示，由于配套火电停建、缓建，部分直流线路不能满功率送电，甚至未来可能会出现无电外送的局面。

　　以四川“西电东送"为例，有业内专家谏言，根据电力供需平衡2020年四川重庆外送电规模为2710万千瓦，汛期（7-8月）电力供需基本平衡，但从2020年到2035年，四川重庆电网的“西电东送"规模终将逐步萎缩并转化为电力短缺，“雅中两河口和金中白鹤滩的电力电量应留在四川重庆消纳，不宜外送"，该专家表示。

　　此次特高压大规模重启，9项输变电工程中包含7条特高压直流工程，预计总投资在1500亿-1800亿，有分析人士表示，电网公司有一定投资压力，与此同时，今年起一般工商业用电价格降低10%，国家电网电费盈利部分面临一定程度损失，引入社会资本可分摊成本、共担风险。

　　在电力体制改革的背景下，国家能源管理部门加快对跨省区输电通道、区域输配电价核准，2017年底国家发改委出台《区域电网输电价格定价办法（试行）》《跨省跨区专项工程输电价格定价办法（试行）》以及《关于制定地方电网和增量配网配电价格的指导意见》对区域电网、跨省跨区专项工程的输电价格按照准许成本加准许收益定价模式进行了明确。今年8月，国家发改委调整灵宝直流等21个跨省跨区专项工程输电价格，部分线路价格较调整之前略有下降。

　　曾参与“十二五"电网规划的一专家组成员，并不看好包括直流在内的特高压输电经济效益，线路利用率不高又叠加降电价背景，未来投资收益可能并不乐观。