据中汽协统计，9 月份，汽车行业销售约 270.9 万辆，同比增长 5.7%，其中，广义乘用车销量为 234.3 万辆，同比增长 3.3%；狭义乘用车销量为 229.8万辆，同比增长 3.5%；商用车销售 36.7 万辆，同比增长 23.9%。

核心观点.........4

行业基本面运行良好.......4

投资建议： 择股兼顾业绩与估值，重卡股迎布局良机..4

风险提示........5

行业整体跑赢大盘，商用载客车板块大幅上涨........6

9 月汽车板块跑赢大盘 7.3 个百分点，商用载客车板块大幅上涨........6

整车和零部件板块估值有所上升.........7

宏观经济平稳运行.........8

9 月汽车： 乘用车市场如期回暖，重卡行业高景气度延续.11

乘用车： 行业持续回暖， SUV 仍保持较高增速 ......... 11

商用车：整体大幅增长， 重卡行业景气依旧.......14

行业相关运营指标...........17

原材料成本变化和汽车行业盈利能力无显著相关性 ...17

9 月气柴比环比上升 .....18

8 月乘用车市场成交均价环比下降、优惠幅度继续扩大......19

投资建议： 择股兼顾业绩与估值，重卡股迎布局良机........20

风险提示........21