中游数据持续环比大幅改善。据节能网数据，4 月份新能车共计8.67万辆，YOY147%，环比上升33%；电池装机量共计3.75GWh，YOY302%，环比提升80%。其中，1）乘用车4 月装机量2.28GWh，环比提升47%，得益于乘用车下游增长中枢切换，A0 级以上车型放量，EV 乘用车单车带电量提升至35KWh，环比提升17%。2）客车4 月装机量1.32GWh，环比提升194%，执行期将近，客车开始抢装起量。同时，专用车、高技术标准的客车将在执行期后获得更多补贴，执行期后不会明显断档，淡季不淡。

1. 核心观点 ........... 3

1.1. 4 月中游数据环比大增，基本面坚实 ...........3

1.2. CATL 上市在即，打开估值空间 .......5

1.3. 投资建议...5

2. 新能源汽车板块行情回顾 ............. 6

2.1. 国内行情回顾.........6

2.2. 板块估值比较.........8

2.3. 海外行情回顾....... 11

2.4. 推荐组合行情回顾 ............13

3. 新能源汽车行业动态政策 ........... 13

3.1. 国内政策追踪.......13

3.2. 重要公司公告.......14

3.3. 国内资讯.16

3.4. 国际资讯.17

4. 新能源汽车产业链数据图表及更新 .......... 18

4.1. 原材料图表...........18

4.2. 国内新能源汽车图表 ........19

4.3. 国际新能源汽车销量图表 21