2011 年为全球 PC 市 场的一个拐点，受平板及智能手机冲击，全球 PC 出货量总体在经历高 速成长后进入低迷，整体需求呈下降趋势，2011~2019 年出货量由 3.65 亿台减少至 2.61 亿台，年复合增长率为-4.11%。然而此次疫情导致停 工停课潮从而催生大量在线办公、教学需求，此外社交、娱乐也向线 上化趋势转移，受“宅经济”推动，PC 需求显著提升。未来随着智能 手机、平板市场逐渐饱和，对 PC 的替换作用逐渐减小，进入多屏共存 时代，随着智能终端定位逐渐清晰，预计未来 PC 需求量将逐渐趋于稳 定或短期内呈小幅增长趋势。

1. 疫情使全球 PC 迎来回暖，未来需求趋于稳定.. 4

1.1. 全球 PC 市场逐渐低迷，受益疫情略有回暖 4

1.2. 手机、平板、电脑多屏共存，未来 PC 需求趋于稳定或小幅回升. 4

2. PC 供应链：受下游国产品牌拉动，本土供应链充分受益. 5

2.1. 上游核心组件：各厂商分工细化、结构件厂商向国内转移.. 6

2.2. 中游整机代工：国内手机 ODM 厂商向电脑领域切入. 8

2.3. 下游品牌厂商：行业集中度高，国内品牌迅速扩张. 8

3. 相关标的公司. 10

3.1. 传艺科技（002866.SZ）：国内键盘组件核心供应商  10

3.2. 春秋电子（603890.SH）：专注打造精密结构件及模具一站式服务.11

3.3. 莱宝高科（002106.SZ）：国内中大尺寸电容式触摸屏龙头.. 13

3.4. 科森科技（603626.SH）：金属结构件应用领域广泛、向笔电产品逐渐延伸. 15

3.5. 同兴达（002845.SZ）:国内液晶显示模组领先企业. 16

图 1：2000-2019 年全球 PC 出货量 4

图 2：2014-2019 年中国 PC 出货量 4

图 3：2011-2019 年全球平板出货量 5

图 4：2010-2019 年全球智能手机出货量.. 5

图 5：2010-2019 年全球台式电脑出货量.. 5

图 6：2010-2019 年全球笔电出货量 5

图 7：PC 产业链示意图. 6

图 8：笔电结构件示意图 7

图 9：笔电结构示意图 8

图 10：2019 年 Q2 全球电脑代工厂市场竞争格局  8

图 11：2020Q2 全球 PC 市场竞争格局.. 9

图 12： 2020Q1 中国笔电市场竞争格局 .. 9

图 13：传艺科技 2019 年主营业务构成 10

图 14：2015-2019 年传艺科技营收及增速..11

图 15：2015-2019 年传艺科技归母净利润及增速11

图 16：2015-2019 年传艺科技毛利率、净利率及费用率..11

图 17：2019 年春秋电子主营业务构成 12

图 18：2015-2019 年春秋电子营收及增速. 13

图 19：2015-2019 年春秋电子归母净利润及增速.. 13

图 20：2015-2019 年春秋电子利润率及费用率 13

图 21：2019 年莱宝高科主营业务收入构成.. 14

图 22：2015-2019 年莱宝高科营收及增速. 14

图 23：2015-2019 年莱宝高科归母净利润及增速.. 14

图 24：2015-2019 年莱宝高科利润率及费用率 15

图 25：2019 年科森科技主营业务收入构成.. 15

图 26：2015-2019 年科森科技营收及增速. 16

图 27：2015-2019 年科森科技归母净利润及增速.. 16

图 28：2015-2019 年科森科技利润率及费用率 16

图 29：2019 年同兴达主营业务收入构成 17

图 30：2015-2019 年同兴达营收及增速. 17

图 31：2015-2019 年同兴达归母净利润及增速 17

图 32：2015-2019 年同兴达利润率及费用率 18

表 1：计算机 CPU 主要架构及参与者. 6

表 2：华米笔电产品发售情况示意图 9

表 3：笔电结构件市场规模预测.. 12

表 4：A 股及港股结构件上市公司营收对比 12