钢材价格：11月Myspic钢价指数下跌13.99%。Myspic长材和扁平材价格指数月涨跌幅分别为-14.66%和-13.10%。11月30日，螺纹期货主力合约收盘价3256元/吨，月涨跌幅-21.10%；螺纹现货3870元/吨，月涨跌幅-17.66%。热卷期货主力合约收盘3173元/吨，月涨跌幅-16.54%；热卷现货3580元/吨，月涨跌幅-12.25%

1. 钢材价格： 11 月钢材现货价格下降，螺纹钢期货价格下降..... 6

1.1 现货价格： 11 月 Myspic 钢价指数下跌 13.99%，长材价格下跌 14.66%... 6

1.2 期货价格：螺纹和热卷期货主力合约月涨跌幅分别为-21.10%和-16.54%..... 7

2. 成本价格： 11 月铁矿石价格下跌，冶金焦价格下跌...... 8

2.1 铁矿石： 11 月 MyIpic 矿价指数下跌 8.3%，铁矿石期货下跌 14.71% ...... 8

2.2 原燃料： 11 月唐山冶金焦价格下跌 13.9%，焦炭主力期货下跌 10.5%.... 9

2.3 11 月唐山废钢价格下跌 20.9%，海运费价格指数 BDI 下跌 17.4%..... 9

3. 盈利情况：钢材毛利下跌，钢企盈利面环比下降.....10

3.1 钢材毛利： 11 月钢材毛利下跌....10

3.2 盈利面： 11 月全国钢企盈利面占比为 73.01%，同比下跌 12.27 pct.....12

4. 产量供给： 11 月粗钢产量环比降 5.97%....12

4.1 产量： 11 月全国粗钢产量环比降 5.97%，日均产量环比降 2.84%..12

4.2 开工率： 11 月全国高炉开工率下降至 66.71%.....13

5. 库存水平： 11 月钢材社会库存环比下降 16.13% .........14

5.1 钢企库存： 11 月螺纹库存环比升 21.06%......14

5.2 社会库存： 11 月长材库存环比下降 20.89%，板材库存环比下降 11.18%....14

5.3 矿石库存： 11 月港口铁矿石库存环比降 3.33%，同比降 0.71%.....15

6. 进出口量： 11 月钢材出口环比降 3.7%，同比降 1.0%.......15

7. 下游需求： 11 月房产投资增速下降，汽车产量环比下降.....16

7.1 房地产： 11 月商品房销售额增速下降，地产投资累计值增长 9.7%.....16

7.2 基建固投： 11 月固投增速同比增长 5.9%，环比上升 0.2pct......17

7.3 汽车： 11 月汽车累计产量同比下降 2.6%，累计销量同比下降 1.6%....17

8. 行业景气： 11 月钢铁行业 PMI 指数 45.2%，下跌 6.9 pct......17

9. 股票行情： 11 月钢铁指数上升 1.31%.....19

10. 投资建议：消费转弱，预计钢价将继续承压...20