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降息进入美联储视野,略超市场预期-12月美联储FOMC会议点评
基本面方面,GDP 和失业率均不支持降息,降息的唯一动力来自通胀从异常高位回落。目前,CPI 同比为3.1%,虽然 部分有基数效应的原因,但已有6 个月落入2~3.8%这一历史正常区间(图3)。若往后环比不超过0.3%,则同比将稳定在这 一区间内,可以小幅降息。若通胀控制得当,根据2000~2006 年的经验,最终可以尝试降息到3.25~3.5%附近,但首轮降息 我们暂时先看50bp。