新基建政策的驱动力与中美贸易战的压制力并重：从发改委最新的对新基建的定义，通信网络基础设施被首位提及，通信是“新基建”的重点建设方向之一，而5G 网络与数据中心又是当下政策导向的重点。

1. 板块行情回顾 ................................................................................................... 5

2. 新基建政策的驱动力与中美贸易战的压制力并重 ............................................. 6

2.1. 新基建迎来政策东风 ............................................................................................................. 6

2.2. 中美博弈对通信行业的压制力 ............................................................................................... 8

3. 5G 板块进入业绩变现期，弹性较强 ................................................................. 9

3.1. 5G 行情复盘与分析 ................................................................................................................ 9

3.2. 运营商5G 资本开加码 ........................................................................................................ 11

3.3. 5G 通信设备已进入密集交付期，华为中兴份额高于预期 .................................................... 12

3.4. 5G 终端市场爆发前夕，关注射频前端和天线领域 ............................................................... 16

4. IDC 在5G、云计算催生的流量需求下确定性较强 .......................................... 17

4.1. 需求侧：流量爆发构筑IDC 长期增长逻辑 .......................................................................... 17

4.2. 供给侧：IDC 机柜增量空间巨大，客户资源和地理位置或成关键竞争要素 ........................ 20

5. 投资主线及推荐标的 ...................................................................................... 22

6. 风险提示 ........................................................................................................ 24