在系列报告的上篇中，我们提出了三大因素，即市场因素（当前及未来长期存在）、

政策因素（当前及未来两年的重要增量）、自然规律（当前及未来5 年或将集中出现），三者在同一时空内的叠加共振，将引发医疗器械渠道的大变革。这种变革主要体现在三个方面：整合（优势器械企业持续整合价值型渠道）、转型（器械渠道环节内部业务模式发生转变）、延伸（以渠道为纽带，医疗器械产业链各环节之间相互延伸、渗透）。

本文导读 ... 5

“整合、转型、延伸”引领器械渠道三大趋势性变革 ............... 6

国内医疗器械渠道领域三大变革隐现 ..... 6

第一大趋势——整合 ........ 7

第二大趋势——转型 ...... 11

第三大趋势——延伸 ...... 13

海外精研CARDINAL：顺应三大趋势，铸就器械流通渠道领域世界级巨头 ..................... 20

CARDINAL HEALTH：全球领先的器械&药品集成供应服务商 ............... 20

美国医疗器械产业流通渠道现状 ........... 20

CARDINAL 成长历程：历经三大阶段 ..... 21

CARDINAL 发展战略：践行“整合、转型、延伸”三大战略，终成行业巨头 ................. 22

差异化布局，与其他两大巨头相比，不落下风 ............ 27

顺应产业发展趋势，长期市值成长表现靓丽 ................ 30

国内先行者：以积极布局迎接渠道变革 ........ 33

风险提示 .......... 34