CFDA于2017 年底颁布注射剂一致性评价意见征求稿，提出，直接接触药品的注射剂包装材料和容器，不建议使用低硼硅玻璃和钠钙玻璃。作为低硼硅和钠钙玻璃替代品，中性硼硅玻璃包材的价值量高、技术难度大、壁垒高，注射剂玻璃包材的升级会给部分企业带来收入和盈利的显著提升。

研究背景..5

注射剂一致性评价政策风已起...5

注射剂玻璃包材升级推动企业盈利空间扩张..6

结构升级，注射剂玻璃包材行业潜在增长空间达1~3 倍.7

目前注射剂玻璃包材市场空间有多大？ ...7

注射剂一致性评价可以带来多大增长空间？ ...10

药包材升级对下游药企成本压力如何？ .20

中性硼硅注射剂玻璃瓶的替代有望集中在前3~6 年.21

一致性评价下，龙头包材企业将分到更多的蛋糕.23

试错成本高，药企首选龙头包材企业..23

模制瓶VS 管制瓶...25

中性硼硅管制瓶及安瓿“制瓶”壁垒低、竞争激烈；“拉管”技术仍未突破.26

中性硼硅模制瓶壁垒高、竞争者少...28

山东药玻成长空间仍然较大.30

模制瓶龙头，业绩稳健增长..30

经营质量高，资金充裕产能扩张蓄势待发.30

从国际龙头GERRESHEIMER 看山东药玻成长逻辑与优势..31

投资建议：继续看好山东药玻中线机会.37

风险提示...37